Статьи / Рубрика: Компании и рынки

Российская экономика в шоке
Декабрь - Январь 2014 | Компании и рынки

В восприятии большинства людей финансовое положение России довольно стабильно. Валютные резервы страны составляют около 500 млрд долларов, что почти в три раза превышает размер госдолга. Но учитывая замедление темпов экономического роста, высокую зависимость от нефти и газа и усиление оттока капитала из страны, макроэкономический прогноз на 2014 г. не сулит России заметных успехов.


Российская экономика в прошлом квартале выросла лишь на 1,2%, а рост инвестиций и промышленного производства приближается к нулю, что дает все основания характеризовать экономическую ситуацию в России как стагнацию. Министерство экономического развития (МЭР) России прогнозирует, что стагнация продолжится и в 2014 г. При этом снижение курса рубля, по оценкам министерства, будет более стремительным, чем прогнозировалось ранее. Прогноз по росту экономики на 2014 г., по данным МЭР, был снижен до 2,5% вместо прогнозируемых 3%. Такое же ухудшение макроэкономического прогноза на 2014 год приводят и эксперты Международного валютного фонда. К тому же Минэкономразвития понизило и долгосрочный прогноз развития экономики до 2030 г. до 2,5% вместо 4%. Таким образом, страна разделит последнюю строчку с Бразилией по темпам роста среди стран группы БРИКС.

«В 2014 г. в стране будет зафиксирована рецессия, хотя сокращение ВВП не превысит 0,5–0,7%. Бюджетные доходы впервые за последние годы сократятся (на 4–7%) за счет сокращения налоговых платежей и некоторого уменьшения стоимостного объема экспорта (прежде всего за счет скидок на газ и в целом снижения его цены, и падения цен на металлы). Бизнес продолжит уклоняться от крайне завышенных налогов, что также внесет некий вклад в сокращение бюджетных поступлений», – рассказал WEJ доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества Владислав Иноземцев.

На протяжении 2000-х годов Кремль направлял доходы от нефти и газа в остальные сектора экономики, в основном через государственные инвестиционные проекты и повышение заработной платы и пенсий. Как следствие, произошел взлет в потребительском потреблении. А оставшиеся с советских времен промышленный потенциал приучил руководителей большинства компаний к тому, что в принципе инвестировать в производство дополнительные средства и не обязательно, можно все время не углублять, а расширять производство за счет тех мощностей, которые просто ранее не использовались. Сегодня такая модель экономического поведения устарела. По данным Всемирного банка, экономика России уже сейчас находится очень близко к своему максимально возможному уровню производительности. Производство замедляется по всей стране, и темпы роста потребления – основной движущей силы экономического роста в прошлом – также серьезно замедлились по сравнению с прошлым годом. И это происходит даже при том, что уровень потребительского кредитования населения сейчас значительно выше, чем когда либо прежде, а безработица составляет всего около 5%, и средняя заработная плата по-прежнему продолжала расти. Однако, по мнению г-на Иноземцева, «Рост реальных доходов населения замедлится с 3,5% в 2013 г. до 1,5–2,0% в наступающем».

При этом бюджетные доходы в ближайшие годы, скорее всего, будут снижаться. Россия до сих пор является сырьевой экономикой и около половины ее бюджета пополняются за счет доходов от продажи нефти и газа. Цена на нефть, при которой Россия может профинансировать в бюджете расходы без заимствований увеличилась с 34 долларов за баррель в 2007 году, до более чем 100 долларов в ближайшие годы. В настоящее время цена на нефть остается высокой ($ 108.86 за баррель по состоянию на 9 декабря 2013-го), но она может упасть в связи с увеличением производства «сланцевой нефти» в Америке, разработкой новых месторождений в Африке и увеличением добычи в Ираке. Но даже высокие цены на углеводороды уже не смогут решить все проблемы российской экономики. Сейчас она и так выстроена таким образом, что заведомо учитывает высокую цену на нефть. Поэтому в будущем рост может быть обеспечен только благодаря росту производительности труда и инвестициям в новые технологии. Что же касается государственных расходов, то и здесь ситуация не вселяет оптимизма. Сегодня около 13% населения России это люди от 65 лет и старше. К 2050 году ожидается, что эта цифра вырастет до 23%. Это означает дополнительную нагрузку в виде пенсионных выплат при параллельном снижении налоговых поступлений в виду сокращения количества работающего населения. К тому же, чем старше население страны, тем больше государство вынуждено тратить денег на здравоохранение. Нельзя забывать и о том, что население России ежегодно сокращается примерно на 0,5%. В стране со 140-миллионным населением – уже сейчас 20 миллионов работников бюджетного сектора и 40 миллионов пенсионеров, и доля последних продолжит увеличиваться.

Уровень инвестиций в России немного превышает 20% от ВВП, что ниже усредненного показателя по рынкам развивающихся стран (27% от ВВП). К тому же большая часть инвестиций в российской экономике поступают в нефтегазовый сектор, что укрепляет старую сырьевую модель роста. Возможностей для прибыльного инвестирования в стране действительно мало, поэтому внутренние владельцы капитала ищут возможные альтернативы за рубежом. Только за первые три квартала 2013 г. отток сбережений российских компаний за рубеж составил 48,2 миллиарда долларов. В целом же инвестиционная активность в стране, по словам г-на Иноземцева, «сократится на 7–10% к уровню 2013 г. Значительная часть средств крупных компаний будет тратиться на обслуживание внешнего долга, в то время как новых крупных заимствований делаться не будет. Продажи среднего и мелкого бизнеса примут массовый характер. Отток капитала может достичь 70–80 млрд долл. и наверняка превысит показатели 2013 г. Инфляция останется относительно низкой вследствие замораживания цен на товары и услуги естественных монополий и составит около 6–6,5%. Наиболее заметен будет спад в строительстве, производстве строительных материалов, железнодорожных перевозках».

Продолжая делать прогнозы развития экономики России на 2014 г., Владислав Иноземцев рассказал WEJ о мерах, которые будут предприниматься правительством России. «На протяжении года правительство будет пересматривать бюджет, понижая прогноз объема доходов и покрывая недостающие средства за счет привлечения кредитов, в том числе и на внешних рынках. Это, однако, не изменит не только негативных трендов в экономике, но и их плавного нарастания: негативный результат по году сложится вследствие ускоряющегося спада во II–IV кварталах. Пик локального кризиса придется на первую половину 2015 г. Для обеспечения наполняемости бюджета власти будут планово корректировать валютный курс в пользу постепенного обеспечения рубля – в итоге я бы видел курс на уровне 35,0–35,5 руб/долл. и около 48 руб/евро к концу 2014 г. В течение рассматриваемого периода возможен и локальный рост выше этих значений с последующей корректировкой. Фондовый рынок в России продолжит стагнацию с неуверенной тенденцией к снижению. По итогам года индекс ММВБ составит около 1,300 пунктов при колебаниях в диапазоне 1,500–1,150 на протяжении года».

Текст: Ольга Ирисова


Все статьи в полном объеме доступны пользователям нашего мобильного приложения

Available on the AppStore


Вы не можете оставить комментарий анонимно. Нужно авторизоваться. Попробуйте, это очень просто!

Нет комментариев. Почему бы Вам не оставить свой?