Статьи / Рубрика: Компании и рынки

Золото в медвежатнике
Июль - Август 2013 | Компании и рынки

Золото не перестает падать в цене. Непрерывное снижение началось еще в конце 2011 года и на рынке заметен «медвежий тренд». Драгметалл потерял уже 26% и, по мнению экспертов, это не предел. С нынешней цены в $1390 за унцию золото может скатиться до $1000.

С начала 2013 года желтый металл подешевел на 17%. Особенно резкий обвал цен случился в середине апреля: за два дня золото потеряло 13% цены или 200 долларов. Таким образом, унция золота опустилась до цены в $1360,6. Впрочем, затем последовал непродолжительный отскок.

Тенденция или стадное чувство?
Очередная тенденция к падению цен на золото началась в мае. Поводом для этого стала новость о том, что инвестиционный фонд Джорджа Сороса Soros Fund Management на 12% сократил свои вложения в этот металл. При этом инвесторы приняли такое решение еще до апрельского обвала цен.

Soros Fund Management начал сокращать свои инвестиции в золото еще в прошлом году: по итогам последнего квартала 2012 года зафиксировано сокращение на 55%. По словам самого Джорджа Сороса, после прошлогоднего обвала евро цены на золото упали и оно больше не играет роль тихой гавани для инвесторов.


Кроме того, Всемирный золотой совет опубликовал данные о падении спроса на золото на 13% в первом квартале 2013 года по сравнению с тем же периодом годом ранее. Предложение от  фондов ETF, избавляющихся от золота, растет быстрее, чем спрос на ювелирные украшения, монеты и слитки со стороны Китая и Индии, отметил совет. Такая информация так же сказалась на настроении инвесторов.

Впрочем, эксперты прогнозируют, что золото и дальше будет терять стоимость. Как полагает  аналитик Credit Suisse Рик Деверелл, в течение года цены на унцию драгоценного металла могут снизиться до $1100, а за дальнейшие пять лет они опустятся ниже $1000.

По отношению к другим базовым активам золото все еще переоценено, считают в Credit Suisse. «Золото рухнет, — говорит Деверелл. — Необходимость в нем как в способе сохранить  сбережения отпала, и перспектива инфляции в ближайшие год-три значительно уменьшилась». Примерно такой же прогноз и у экономистов Deutsche Bank AG: по их подсчетам цены на металл достигнут $1050 за унцию.

Впрочем, First Eagle Gold Fund такую тенденцию называет стадным чувством. Эксперты фонда уверены, что в ситуации падения на протяжении пары месяцев инвесторы просто пугаются и начинают избавляться от металла. Фонд предлагает все же не спешить расставаться с золотом, чтобы застраховать себя от падения валют и других активов.

«Многие инвесторы накопили большие позиции по золоту еще со времен кризиса 2008 года, и сейчас, когда американская экономика подает признаки жизни, потенциал падения активов золотых ETFs остается достаточно большим, — говорит Янь Ксуе (Yang Xuejie), аналитик Galaxy Futures Co.  При снижении цены мы всегда видим некоторое оживление физического спроса, однако его определенно не хватит для формирования устойчивого восходящего тренда».

В то же время, пока золото теряет свои позиции, серебро, несмотря на меньшую чем у золота инвестиционную составляющую в структуре спроса, последнее время имеет заметно большую волатильность.

Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank:
«Пять сырьевых групп, которые показали наихудшие результаты, принадлежали к сектору металлов: промышленные, драгоценные металлы и металлы платиновой группы — все без исключения оказались под сильным давлением. Серебро, которое пострадало в результате своей двойной роли как промышленного, так и инвестиционного металла, понизилось почти до самого низкого уровня против золота с сентября 2010 года. При текущих ценах одна унция золота стоит 60 унций серебра. Это по сравнению с 50 унциями в конце 2012 года, когда перспективы роста выглядели гораздо более радужными. После исторического двухдневного падения, в ходе которого золото потеряло 213 долларов от своей стоимости, металл до конца недели предпринимал осторожные попытки к восстановлению. Однако теперь, когда многолетнее ралли осталось позади, некоторые игроки будут переживать, что эта распродажа — еще не худшее, что видели участники рынка. Ближайшие дни и недели будут очень важны, потому что ситуация на рынке приобретает характер войны нервов. Продолжат ли инвесторы в биржевые индексные продукты сокращать инвестиции, начав только в феврале, тогда как хедж-фонды приступили к выводу средств еще в октябре? Или же текущее замедление темпов экономического роста вместе с подъемом физического спроса окажут некоторую поддержку и в конечном итоге вынудят хедж-фонды уменьшить короткие позиции? Несмотря на то, что техническая картина указывает на движение к цели на уровне 1150 долларов за унцию, мы ожидаем, что в районе 1300 долларов золото обретет поддержку, но при этом любые попытки подняться от этого уровня будут встречать сопротивление в районе прежней нижней границы на уровне 1525 долларов за унцию».

Стин Якобсен, главный экономист брокерской компании Saxo Bank:
«В сказочном царстве макроэкономики все внезапно замерло, когда золото подверглось крупнейшей в своей истории распродаже и самой крупной в истории двухдневной распродаже фактически в номинальном выражении и пятой крупнейшей в процентном исчислении. Причины, по которым случилась эта обвальная распродажа, идут от продажи со стороны Кипра и до ожиданий того, что ФРС сократит объемы количественного ослабления в США. Но если мы оглянемся назад, рост золота остановился как минимум 18 лет назад! Едва ли это можно назвать новой парадигмой. На самом деле, что могло бы и должно волновать мастеров печатания денег (также известных в качестве политиков центробанков), так это то, что, несмотря на огромное количество печатаемых денег, инфляция снова падает, а ее индикатор моментума указывает на снижение темпов инфляции и даже на дефляцию, но не на рефляцию. Кажется, что для центробанков нет легких путей. Они хотели инфляцию, но рискуют получить противоположный результат, поскольку так и не смогли понять экономику и, что еще более важно, микроэкономику».

Текст: Валерия Хамраева


Все статьи в полном объеме доступны пользователям нашего мобильного приложения

Available on the AppStore


Вы не можете оставить комментарий анонимно. Нужно авторизоваться. Попробуйте, это очень просто!

Нет комментариев. Почему бы Вам не оставить свой?