Статьи / Рубрика: Статистика

Можно ли верить оптимистам из МВФ?
Январь-февраль 2013 | Статистика


photo by World Economic Forum

Экономические прогнозы эксперты Международного валютного фонда (МВФ) на регулярной основе выходят два раза в год: в середине весны и середине осени. Публикация последнего октябрьского экономического обзора и вытекающих из него прогнозов, а также сравнение предсказанных и реальных данных по предыдущим периодам, позволили аналитикам World Organization of Creditors предположить, что эксперты МВФ видят экономическую ситуацию в мире в куда более светлых тонах, чем она есть на самом деле.


Для начала сравним экономическую реальность 2012 года с картиной, которую рисовали нам эксперты МВФ три и четыре года назад.

В октябре 2008 года ожидалось, что рост мирового ВВП в 2008 году составит 3,91%, в 2009 году прогнозировалось снижение темпов роста до 3,03% и потом рост экономической активности в мире до 4,2 – 4,8%. Ожидаемые темпы роста на 2012 и 2013 гг. составляли 4,8% и 4,7% соответственно.

Однако кризис внес свои коррективы. По итогам 2008 года ВВП в мире возрос лишь на 3,0% (а, согласно впоследствии откорректированным данным, рост был и того меньше: 2,8%). Вместо подъема экономики в 2009 году мир увидел спад: -1,1%. Рост экономики в 2010 году составил, согласно последним данным, 5,1%, то есть оказался выше ожиданий. Однако во все последующие годы мировая экономика демонстрировала более медленные темпы роста, чем ожидали эксперты МВФ как в 2008, так и в 2009 году. На следующие 5 лет, вплоть до 2017 года, мы вновь видим довольно оптимистичные цифры: ВВП в мире будет расти на 3,6 – 4,6% в год. Но, основываясь на предыдущем опыте, можно сказать, что высока вероятность того, что и эти прогнозы слишком оптимистичны и будут скорректированы в сторону снижения.

Ранее эксперты МВФ давали прогноз по большинству показателей, таких, например, как инвестиции, лишь на год вперед. В настоящее время по ряду показателей прогнозы предоставляются на более длительные сроки.

В 2008 году ожидалось, что произведенные инвестиции в 2009 году составят 23,6% от мирового ВВП. Однако в результате кризиса в 2009 году прогнозы были понижены – сразу почти на 2% – до 21,9%. Но даже эти цифры оказались немного завышенными: по итогам 2009 года инвестиции составили лишь 21,7% от мирового ВВП. В 2010 году реальные цифры, напротив, оказались более высокими, чем прогнозы; в 2011 и 2012 гг. показатель вышел на уровень 2008 года. Далее эксперты МВФ прогнозируют наращение инвестиций в мире. Пока новый кризис не внесет изменения.

В 2008 году экономика демонстрировала высокие темпы инфляции (средние потребительские цены) – чуть более 6%. В 2009 году в связи со спадом экономики в МВФ прогнозировали снижение инфляции до 2,8 – 2,9%, но, несмотря на сложную экономическую ситуацию в мире, инфляция сохраняется на довольно высоких уровнях. Например, в 2011 году показатель достиг отметки 4,9%, в 2012 году – 4,0%. В текущий момент ожидается, что инфляция в 2013 – 2017 гг. составит 3,4 – 3,7%, то есть фактически прогнозы вернулись на уровни 2008 года.

Рассмотрим индексы товарных цен. Отметим, что база находится на уровне цен 2005 года, то есть индекс 2005 года принят за 100%.

Общий индекс товарных цен в 2008 году, согласно окончательным данным, был равен 172%. Мировой кризис того периода времени был настолько серьезен, что цены снизились до 121%, однако, уже в 2011 году показатель достиг отметки 192%.

Менее серьезный спад – и причины этого понятны – наблюдался в ценах на продукты питания и напитки. После снижения в 2009 году данного индекса до 136% со 157% в 2008 году ценовой индекс на продукты питания и напитки возрос уже до 181% в 2011 году. В настоящее время эксперты прогнозируют снижение ценового индекса в 2013 году до 172%.

Согласно оценкам и прогнозам 2008 года, ВВП стран с развитой экономикой в 2008 году возрос на 1,5%, прогнозы на 2009 год были очень скромными – лишь 0,5% роста, в период 2010 – 2013 года ожидалась стабилизация на уровне 2,0 – 2,9% роста ВВП. Однако на самом деле экономика развитых стран продемонстрировала всего лишь 0,06%-ный рост в 2008 году, спад на уровне 3,5% в 2009 году и восстановление на 3% в 2010 году. Из таблицы видно, что и прогнозы 2008 года и прогнозы 2009 года на 2011 – 2013 гг. были слишком завышенными по сравнению с оценкой состояния экономики на настоящий момент. То есть, даже во время последнего экономического кризиса эксперты не могли предположить, что рост экономики развитых стран в последующие периоды будет гораздо более скромным.

Прогнозы по уровню безработицы в странах с развитой экономикой также оказались слишком оптимистичными. Так, в 2008 году эксперты МВФ прогнозировали на 2009 год рост показателя до 6,5%, реальный же показатель 2009 года составил 8,0%. Безработица в 2012 году ожидается на этом же уровне, при этом даже к 2017 году данный показатель, согласно прогнозам, не сократится до отметки докризисного уровня 5,8%. Таким образом, ситуация на рынке труда в данных странах остается и будет оставаться напряженной еще длительное время.

В странах Центральной и Восточной Европы падение ВВП в 2009 году было значительным: согласно последним, откорректированным, данным, оно составило 3,6%. Тем не менее данная группа стран показала лучший результат, чем прогнозировалось в октябре 2009 года. При этом восстановление экономики в 2010 году также было более серьезным: рост ВВП составил 4,6% по сравнению с ожиданиями роста на 1,8% в октябре 2009 года. То есть, прогнозы 2008 года на 2010 и 2011 гг. были вполне точными. Правда, в текущий момент ожидается, что рост экономики будет довольно скромным: в 2012 году 2,0%, в 2013 году 2,6%.

Значительный спад наблюдался и в инвестициях. Если в 2008 году инвестиции по отношению к ВВП составляли около 25%, то в момент кризиса значение сократилось до 18,9%, при этом эксперты не ожидают восстановления показателя до прежних уровней до конца прогнозного периода (2017 год).

В результате кризиса в разы сократились прямые инвестиции в абсолютном выражении. Если в 2008 году прогнозировалось, что инвестиции 2009 года составят 82 млрд долларов, то уже в 2009 году оценки снизились до 32 млрд долларов, что практически соответствовало действительности. В 2010 году показатель снизился до 21 млрд долларов. Потребуется длительный период времени, чтобы показатель вернулся на прежние – докризисные – уровни.

Как видно из таблицы, представленной выше, прогнозы по росту ВВП данной группы стран в 2008 году были завышены. Вместо ожидаемого подъема экономики на 5,7% ее спад составил 6,4%. Восстановление оказалось более весомым, чем ожидалось в 2009 году: в 2010 году рост ВВП был на уровне 4,8%. Правда, текущие прогнозы по росту показателя являются более скромными, чем в 2008 и 2009 гг.

Прямые инвестиции в 2009 году составили лишь 16,2 млрд долларов по сравнению с 50,6 млрд долларов в 2008 году. Прогнозы по данному показателю в настоящее время очень сдержанны, например, в 2013 году объем прямых инвестиций ожидается на уровне 10,4 млрд долларов.

Рассматривая объем внешнего долга, можно сказать, что ситуация в данных странах является приемлемой. Несмотря на то, что в 2009 году – как и во всем мире – долги стран возросли (до 45% от ВВП), тем не менее они находятся на допустимых уровнях. Кроме того, в МВФ прогнозируют снижение уровня совокупных внешних долгов до 33% по отношению к ВВП уже в 2013 году. То есть, долговая обремененность стран вернется на докризисные уровни уже в следующем году.

В развивающихся странах Азии даже во время кризиса сохранялись высокие темпы роста ВВП. По итогам 2009 года их экономика возросла на 7,0%, а в 2010 показала рост на 9,5%. В настоящее время прогнозы по темпам роста показателя ниже, чем были как в 2008, так и в 2009 гг, тем не менее они высоки по сравнению с другими блоками стран: 7,2 – 7,7%.

Несмотря на кризис, в 2009 году азиатские страны нарастили инвестиции до 41,4% по отношению к ВВП – и это при том, что даже в 2008 году показатель прогнозировался на более низком уровне 39,7%. Эксперты ожидают, что показатель будет находиться на высоких значениях 41 – 42% до конца рассматриваемого периода.

Как видно из таблицы, недавний кризис не повлиял даже на относительную величину совокупного внешнего долга развивающихся стран Азии. Так, за период 2008 – 2011 годы показатель не превысил величину 16% по отношению к ВВП. Только в 2012 – 2013 гг. долг стран по отношению к ВВП может увеличиться до 16%.

Таким образом, из прогнозов 2008 года видно, что эксперты МВФ в тот период не предвидели глобального экономического кризиса.

Все ожидания позитивны, никаких спадов не прогнозировалось. В 2009 году кризис немедленно внес свои коррективы, и эксперты стали прогнозировать более жесткую экономическую ситуацию в мире, однако в реальности ситуация была даже хуже, например, для стран с развитой экономикой. В странах Центральной и Восточной Европы ситуация 2009 – 2010 гг. была лучше, чем прогнозировалось в 2009 году, однако текущие прогнозы на 2012 – 2012 гг. являются более скромными, чем даже прогнозы, опубликованные в 2009 году. Это может означать, что страны указанного региона до сих пор борются с последствиями кризиса, на них сказывается долговая проблема стран Западной Европы и т. д. Аналогичная ситуация наблюдается и с блоком стран СНГ, Грузией и Монголией.

Только для развивающихся стран Азии кризис оказался относительно безболезненным по сравнению с другими странами. Эти страны не испытали спада ВВП – лишь замедление роста. Инвестиции остались на высоких уровнях, внешний долг по отношению к ВВП остается на низких уровнях. И прогнозы выглядят позитивно.

Если рассматривать инфляционные прогнозы по отдельным странам, то общей прогнозной динамики нет. В 2008 году, например, прогнозы на 2009 по Германии, Казахстану, Китаю США и Франции были выше, чем итоговые значения, пересчитанные к отчету МВФ 2012 года. По России ожидания практически совпали, а в Индии наоборот потребительские цены выросли ощутимее, чем ожидалось. На 2012 год прогноз по всем странам, кроме Индии, в целом ниже, чем прогнозы на этот период в 2008 и 2009 гг.

Так можно ли верить прогнозам МВФ? Даже после детального препарирования годовых отчетов на этот вопрос нельзя ответить однозначно. Экономическое развитие зависит от различных факторов и все их невозможно учесть в прогнозе, как бы тщательно не проводилась оценка. Но на наш взгляд, ожидания МВФ все-таки зачастую грешат излишним оптимизмом. Кроме того, эксперты Фонда с куда большим доверием относятся к странам с развитой экономикой, чем с развивающейся и переходной, что далеко не всегда справедливо – особенно в последнее время.

Текст: Оксана Чайка, Надия Алиуллова


Все статьи в полном объеме доступны пользователям нашего мобильного приложения

Available on the AppStore


Вы не можете оставить комментарий анонимно. Нужно авторизоваться. Попробуйте, это очень просто!

Нет комментариев. Почему бы Вам не оставить свой?